华西证券股份有限公司陈玉卢,李琳近期对海尔智家(600690)进行研究并发布了研究报告《收入稳健增长股票配资十倍网站，盈利持续改善》，本报告对海尔智家给出增持评级，当前股价为22.59元。

海尔智家(600690)

事件概述

公司发布23年三季报：

23Q1-Q3：营业总收入1986.57亿元（YOY+7.53%），归母净利润131.49亿元（YOY+12.72%），扣非后归母净利润127.21亿元（YOY+13.36%）。

23Q3：营业总收入670.31亿元（YOY+6.58%），归母净利润41.85亿元（YOY+12.61%），扣非后归母净利润41.17亿元（YOY+10.35%）。

分析判断

收入端：根据公告，Q3国内：冰箱、洗衣机、水产业等优势业务份额持续提升；家用空调、智慧楼宇、厨电等战略发展产业收入实现较快增长。海外：深化高端创牌战略，通过品牌形象升级、引领产品上市，新产业布局等实现稳健增长。

利润端：23Q1-Q3公司实现销售毛利率30.71%（YOY+0.22pct），归母净利率6.62%（YOY+0.30pct）；对应Q3销售毛利率31.25%（YOY+0.19pct），归母净利率6.24%（YOY+0.33pct）。

归母净利率Q3提升主要系毛利率改善、费用率优化。根据公告，海外市场随着高成本库存的消化，Q3毛利率同比提升；内销方面原材料价格回落&运营效率提升，前三季度内销毛利率同比提升。23Q1-Q3公司销售/管理/研发费用率分别为

0.07pct/+0.01pct；对应Q3分别为15.51%/4.05%/4.50%，同比分别-0.22pct/-0.09pct/-0.04pct。

投资建议

结合三季报信息，我们维持23-25年公司收入预测为

2633/2823/3017亿元，同比分别+8.12%/+7.20%/+6.87%。毛利率方面，预计23-25年分别为31.53%/31.73%/31.93%。调整23-25年归母净利润分别为168/185/206亿元（前值为172.07/196.67/216.64亿元），同比分别

14.13%/+10.17%/+11.45%，相应EPS分别为1.78/1.96/2.18元（前值为1.82/2.08/2.29元），以23年11月1日收盘价22.28元计算，对应PE分别为12.52/11.37/10.20倍，维持“增持”评级。

风险提示

国内消费复苏不及预期；海外需求低于预期；原材料价格大幅上涨风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券吕明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.48%，其预测2023年度归属净利润为盈利170.29亿，根据现价换算的预测PE为12.43。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级25家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为29.79。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成股票配资十倍网站，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。